| 题名 | 新型融资模式下中小企业投融资分析 |
| 其他题名 | The Analysis of Investment and Financing on Small and Medium-sized Enterprises Under New Financing Models
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| 作者 | |
| 发表日期 | 2017-05-03
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| DOI | |
| 发表期刊 | |
| ISSN | 1003-207X
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| 卷号 | 25期号:4页码:18-25 |
| 摘要 | 为解决中小企业融资难问题,我国推出了一新型融资模式—担保换股权。利用该模式,中小企业可获得贷款担保。为此本文研究中小企业在该模式下的最优投资与融资。首先在项目收益流服从几何布朗运动下,利用均衡定价方法给出债券、股权和担保成本的定价;然后利用实物期权方法导出最优投资时机满足的代数方程;最后分析了最优贷款规模。我们获得了定价的显式解;确定了最优投资时机、最优生产规模和最优资本结构的相互关系;解释了这一新型融资模式的优势。经济分析表明:最优融资规模与项目风险呈U型关系;风险较小时,企业会加速投资同时扩大债务融资比例减少股权比例。与纯股权融资的企业和无融资约束的杠杆企业相比,该模式显著提高了企业的生产规模;与纯股权融资的企业相反,最优生产规模与投资时机随项目风险的增大而增大。研究结果对中小企业的投融资决策具有指导意义,也为今后对担保换股权和担保换期权的比较研究起到借鉴作用。 |
| 关键词 | |
| 学科领域 | 社会科学总论
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| 相关链接 | [CNKI记录] |
| 收录类别 | |
| 语种 | 中文
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| 学校署名 | 其他
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| 资助项目 | 国家自然科学基金资助项目(71171078,71371068)%青岛农业大学博士基金项目(1116712)
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| CSCD记录号 | CSCD:6067287
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| 来源库 | CNKI
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| 万方记录号 | zgglkx201704003
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| 引用统计 |
被引频次[WOS]：0
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| 成果类型 | 期刊论文 |
| 条目标识符 | http://sustech.caswiz.com/handle/2SGJ60CL/55611 |
| 专题 | 商学院 商学院_金融系 |
| 作者单位 | 1.青岛农业大学合作社学院 2.南方科技大学商学院 |
| 推荐引用方式 GB/T 7714 |
向华,杨招军. 新型融资模式下中小企业投融资分析[J]. 中国管理科学,2017,25(4):18-25.
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| APA |
向华,&杨招军.(2017).新型融资模式下中小企业投融资分析.中国管理科学,25(4),18-25.
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| MLA |
向华,et al."新型融资模式下中小企业投融资分析".中国管理科学 25.4(2017):18-25.
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| 条目包含的文件 | ||||||
| 文件名称/大小 | 文献类型 | 版本类型 | 开放类型 | 使用许可 | 操作 | |
| 新型融资模式下中小企业投融资分析_向华.（416KB） | -- | -- | 限制开放 | -- | ||
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